Seth Klarman citazioni famose

Il singolo vantaggio più grande che un investitore può avere è un orientamento a lungo termine.

In definitiva, nulla dovrebbe essere più importante per gli investitori della capacità di dormire sonni tranquilli la notte.

Il value investing è al suo centro il matrimonio di una vena contrarian e una calcolatrice.

La maggior parte degli investitori sono principalmente orientati verso il rendimento, quanto possono fare e prestare poca attenzione al rischio, quanto possono perdere.

Il mercato azionario è la storia dei cicli e del comportamento umano che è responsabile di reazioni eccessive in entrambe le direzioni.

In realtà, nessuno sa cosa farà il mercato; cercare di prevederlo è una perdita di tempo, e investire sulla base di tale previsione è un'impresa speculativa.

Il successo dell'investimento non può essere catturato in un'equazione matematica o in un programma per computer.

Il value investing è avversione al rischio.

Gli investitori dovrebbero sempre tenere a mente che la metrica più importante non sono i rendimenti raggiunti, ma i rendimenti pesati contro i rischi sostenuti. In definitiva, nulla dovrebbe essere più importante per gli investitori della capacità di dormire sonni tranquilli la notte.

È interessante notare che abbiamo battuto il mercato abbastanza profumatamente in questo lasso di tempo, anche se battere il mercato non è mai stato il nostro obiettivo. Piuttosto, abbiamo costantemente cercato di non perdere denaro e, così facendo, non solo abbiamo protetto al ribasso, ma anche sovraperformato al rialzo.

A volte comprare presto sulla strada verso il basso sembra essere sbagliato, ma non lo è.

Ecco come sapere se hai il trucco per essere un investitore. Come gestiresti la seguente situazione? Diciamo che possiedi un Procter & Gamble nel tuo portafoglio e il prezzo delle azioni scende della metà. Ti piace di più? Se si dimezza, reinvestite i dividendi? Prendi denaro dai risparmi per comprare di più? Se avete la fiducia per farlo, allora youâ € ™re un investitore. Se non sei un investitore, sei uno speculatore, e non dovresti essere nel mercato azionario in primo luogo.

Si applica una semplice regola: se non capisci rapidamente cosa sta facendo un'azienda, probabilmente nemmeno il management.

Come hanno detto Graham, Dodd e Buffett, dovresti sempre ricordare che non devi oscillare ad ogni lancio. Puoi aspettare le opportunità che si adattano ai tuoi criteri e se non le trovi, aspetta pazientemente. Decidere di non agire è ancora una decisione.

In un mondo in cui la maggior parte degli investitori sembra interessata a capire come fare soldi ogni secondo e inseguire l'idea del giorno, c'è anche qualcosa che convalida il messaggio che va bene non fare nulla e aspettare che le opportunità si presentino o paghino. Questo è solo e contrario un sacco di tempo, ma ricordare a te stesso che è quello che serve è abbastanza utile.

Ci sono solo poche cose che gli investitori possono fare per contrastare il rischio: diversificare adeguatamente, coprire quando appropriato e investire con un margine di sicurezza. È proprio perché non conosciamo e non possiamo conoscere tutti i rischi di un investimento che ci sforziamo di investire con uno sconto. L'elemento affare aiuta a fornire un cuscino per quando le cose vanno male.

Il costo di eseguire bene in tempi cattivi può essere relativa sottoperformance in tempi buoni.

Piuttosto, il rischio è una percezione nella mente di ogni investitore che deriva dall'analisi della probabilità e della quantità di perdita potenziale da un investimento. Se un pozzo di petrolio esplorativo si rivela un buco secco, si chiama rischioso. Se un'obbligazione va in default o un titolo precipita nel prezzo, sono chiamati rischiosi. Ma se il pozzo è un gusher, il legame matura nei tempi previsti, e le azioni rally fortemente, possiamo dire che non erano rischiosi quando l'investimento dopo che è stato concluso di quanto si sapeva quando è stato fatto.

A differenza del rendimento, tuttavia, il rischio non è più quantificabile alla fine di un investimento che era al suo inizio. Il rischio semplicemente non può essere descritto da un singolo numero. Intuitivamente comprendiamo che il rischio varia da investimento a investimento: un titolo di stato non è così rischioso come lo stock di una società ad alta tecnologia. Ma gli investimenti non forniscono informazioni sui loro rischi nel modo in cui i pacchetti alimentari forniscono dati nutrizionali.

Nei mercati finanziari, tuttavia, la connessione tra un titolo negoziabile e l'attività sottostante non è così chiara. Per gli investitori in un titolo negoziabile il guadagno o la perdita associati ai vari risultati non è totalmente inerente al business sottostante; dipende anche dal prezzo pagato, che è stabilito dal mercato. L'opinione secondo cui il rischio dipende sia dalla natura degli investimenti che dal loro prezzo di mercato è molto diversa da quella descritta da beta.

Le preoccupazioni macro sono come lo sport talk radio. Ognuno ha una buona opinione che probabilmente significa che nessuno di loro sono buoni.

Se solo una parola deve essere usata per descrivere ciò che fa Baupost, quella parola dovrebbe essere: "Mispricing". Cerchiamo prezzi errati a causa di una reazione eccessiva.

Il rischio di un investimento è descritto sia dalla probabilità che dalla quantità potenziale di perdita. Il rischio di un investimento - la probabilità di un esito negativo-è in parte inerente alla sua stessa natura. Un dollaro speso per la ricerca biotecnologica è un investimento più rischioso di un dollaro utilizzato per l'acquisto di attrezzature di utilità. Il primo ha sia una maggiore probabilità di perdita che una maggiore percentuale dell'investimento in gioco.

A Baupost, ci chiediamo costantemente: "Su cosa dovremmo lavorare oggi?"Continuiamo a chiamare e parlare. Continuiamo a raccogliere informazioni. Non hai mai informazioni perfette. Quindi lavori, lavori e lavori. A volte facciamo il pollice attraverso la ValuLina. Il modo in cui riempi la tua casella di posta è molto importante.

Se riesci a ricordare che le azioni non sono pezzi di carta che girano tutto il tempo-sono interessi frazionari nelle imprese-tutto ha senso.

Si scopre che l'investimento di valore è qualcosa che è nel tuo sangue. Ci sono persone che semplicemente non hanno la pazienza e la disciplina per farlo, e ci sono persone che lo fanno. Quindi mi porta a pensare che sia genetico.

Devi bilanciare l'arroganza e l'umilitàquando compri qualcosa, è un atto arrogante. Stai dicendo che i mercati stanno girando e qualcuno vuole vendermelo e io ne so più di tutti gli altri, quindi starò qui a comprarlo. Ho intenzione di pagare un 1/8th più di quanto il prossimo ragazzo vuole pagare e comprarlo. E ' arrogante. E hai bisogno dell'umiltà di dire ' ma potrei sbagliarmi."E devi farlo su tutto

Mentre sapere come valutare le imprese è essenziale per il successo degli investimenti, il primo e forse più importante passo nel processo di investimento è sapere dove cercare opportunità

Il vero segreto per investire è che non esiste un segreto per investire.

Una strategia di valore è di scarsa utilità per l'investitore impaziente dal momento che di solito ci vuole tempo per pagare.

Il value investing si basa sull'ipotesi di mercato efficiente che è sbagliata.

Il value investing è la disciplina di acquistare azioni con uno sconto significativo rispetto ai loro attuali valori sottostanti e tenerle fino a quando non viene realizzato più del loro valore. L'elemento di un affare è la chiave del processo.

Mentre potrebbe sembrare che chiunque possa essere un investitore di valore, le caratteristiche essenziali di questo tipo di investitore-pazienza, disciplina e avversione al rischio-potrebbero essere determinate geneticamente.

Se un'altra persona entrasse nell'edificio, sarebbe di nuovo vuoto.

Il value investing è semplice da capire ma difficile da implementare. Gli investitori di valore non sono maghi analitici supersofisticati che creano e applicano modelli informatici complessi per trovare opportunità interessanti o valutare il valore sottostante. La parte difficile è la disciplina, la pazienza e il giudizio. Gli investitori hanno bisogno di disciplina per evitare i molti lanci poco attraenti che vengono lanciati, pazienza per aspettare il passo giusto e giudizio per sapere quando è il momento di oscillare.

Il trucco degli investitori di successo è vendere quando vogliono, non quando devono.

Non conosco nessun professionista di lunga data che rimpianga di aver aderito a una filosofia del valore; pochi investitori che abbracciano i principi fondamentali abbandonano mai questo approccio di investimento per un altro

Supponiamo che potrebbe essere considerata una posizione coperta per il comitato dei premi, una posizione che non si verificherebbe mai nelle scienze dure come la fisica e la chimica, dove un premio condiviso tra tre con opinioni divergenti sarebbe un errore imbarazzante o un brutto scherzo. Mentre un premio Nobel potrebbe essere il culmine di un lavoro life’s, shouldnâ € ™t il lavoro descrivere con precisione il mondo reale?

Avere grandi clienti è la chiave del successo degli investimenti.

Un margine di sicurezza si ottiene quando i titoli sono acquistati a prezzi sufficientemente al di sotto del valore sottostante per consentire l'errore umano, la sfortuna o l'estrema volatilità in un mondo complesso, imprevedibile e in rapida evoluzione.

Il targeting dei rendimenti degli investimenti porta gli investitori a concentrarsi sul potenziale rialzo piuttosto sul rischio di ribasso ... piuttosto che puntare a un tasso di rendimento desiderato, anche eminentemente ragionevole, gli investitori dovrebbero puntare al rischio.

Gli investitori di successo come le scorte meglio quando theyâ € ™re andando verso il basso. Quando vai in un grande magazzino o in un supermercato, ti piace comprare merce in vendita, ma non funziona in questo modo nel mercato azionario. Nel mercato azionario, le persone si fanno prendere dal panico quando le azioni stanno andando giù, quindi gli piacciono di meno quando dovrebbero piacerle di più. Quando i prezzi scendono, non dovresti farti prendere dal panico, ma è difficile controllare le tue emozioni quando sei sovraesteso, quando vedi il tuo patrimonio netto dimezzare e ti preoccupi di non avere abbastanza soldi per pagare il tuo college.

La stragrande maggioranza delle persone si sente a proprio agio con il consenso, ma gli investitori di successo tendono ad avere una tendenza contrarian,

Investire oggi potrebbe essere più difficile di quanto non sia stato in qualsiasi momento nei nostri tre decenni di esistenza,

Mentre alcuni potrebbero erroneamente considerare l'investimento di valore uno strumento meccanico per identificare le occasioni, in realtà è una filosofia di investimento completa che sottolinea la necessità di eseguire analisi fondamentali approfondite, perseguire risultati di investimento a lungo termine, limitare il rischio e resistere alla psicologia della folla.

Investire è l'intersezione tra economia e psicologia.

In generale, maggiore è lo stigma o la repulsione, migliore è l'affare.

Gli investitori di successo tendono ad essere impassibili, permettendo all'avidità e alla paura degli altri di giocare nelle loro mani. Avendo fiducia nella propria analisi e nel proprio giudizio, rispondono alle forze del mercato non con un'emozione cieca ma con una ragione calcolata. Gli investitori di successo, ad esempio, dimostrano cautela nei mercati schiumosi e ferma convinzione in quelli in preda al panico. In effetti, il modo in cui un investitore vede il mercato e le fluttuazioni dei prezzi di ita è un fattore chiave nel suo successo o fallimento finale di investimento.

Il valore in relazione al prezzo, non solo al prezzo, deve determinare le decisioni di investimento. Se guardi a Mr Market come creatore di opportunità di investimento (dove il prezzo si discosta dal valore sottostante), hai la stoffa di un investitore di valore. Se insisti nel cercare Mr Market per la guida agli investimenti, tuttavia, probabilmente ti consigliamo di assumere qualcun altro per gestire i tuoi soldi.

Quasi ogni colpo finanziario è a causa della leva finanziaria,