James Chanos citazioni famose

Ho imparato che c'è una grande differenza tra un investitore di valore focalizzato sul lungo e un buon venditore allo scoperto. Questa differenza è psicologica e penso che rientri nel regno della finanza comportamentale.

Sempre più spesso, gli sviluppatori immobiliari non possono ottenere prestiti bancari per il loro project financing in Cina. Ora stanno andando nel mercato di Hong Kong per raccogliere fondi nel mercato obbligazionario a tassi molto, molto alti, fino al 15, 20 percento.

Le nostre preoccupazioni su ciò che abbiamo visto in Australia: un'economia chiaramente legata alla Cina ha agganciato il suo carro alla coda della tigre. In termini di compiacimento generale, quello che abbiamo sentito più e più volte da investitori e clienti e potenziali clienti è: "sì, sì, ci sono alcuni eccessi, ma il governo troverà un modo.

Quindi, tutti sottolineano il record di default della Grecia, ma la storia di molte nazioni sovrane non è buona quando si tratta di prestare loro denaro.

Il sistema bancario cinese è costruito sulle sabbie mobili e questa è l'unica cosa che molte persone non capiscono. Tutti sembrano pensare che sia un libretto degli assegni aperto e libero. Non lo e'. Il sistema bancario in Cina è estremamente fragile.

La cosa interessante della storia della Cina, tornando al macro e al micro, e per quanto terribile sia la storia macro-a causa del cattivo credito e dell'estensione del credito che fa sembrare la Grecia e la Spagna e gli Stati Uniti come un gioco da ragazzi - quando si arriva al micro delle singole aziende, sembrano ancora peggio.

I casinò di Macao hanno un business meraviglioso, sta prendendo in denaro da uomini d'affari cinesi altrove che lo inviano attraverso le aziende junky ai casinò per giocare d'azzardo. La crescita continua e hanno fondamentalmente manager occidentali e contabilità occidentale, quindi ci fidiamo un po ' di più dei numeri.

Il sistema sanitario degli Stati Uniti è probabilmente il più interessante grande gruppo di aziende che si stanno dirigendo verso grandi problemi che abbiamo visto in un lungo, lungo tempo.

Ciò che il popolo americano e ciò che i mercati vogliono è una parità di condizioni, dove le regole sono chiaramente chiarite, dove gli arbitri sono competenti e dove sappiamo che il gioco non è truccato.

Ciò che la gente non si rende conto è che la Cina ha tappezzato le sue ultime due bolle di credito, quelle del 1999 e del 2004. Le banche non sono mai state salvate-hanno solo scambiato i loro crediti inesigibili con obbligazioni discutibili da organizzazioni quasi statali.

Le bolle sono meglio identificate da eccessi di credito, non da eccessi di valutazione. E non c'è eccesso di credito più grande che in Cina.

In Cina, ricordate, le banche sono armi della politica statale. Prestano perché il funzionario del partito locale o il funzionario del partito regionale dice loro che abbiamo bisogno di un nuovo stadio. Sono strumenti della politica dello Stato.

Se sei un venditore allo scoperto, questa è una cacofonia di rinforzo negativo. In pratica ti viene detto che ti sbagli in ogni modo immaginabile ogni giorno. Ci vuole un certo tipo di individuo per annegare quel rumore e quel rinforzo negativo e ricordare a se stessi che il loro lavoro è accurato e ciò che stanno ascoltando non lo è.

Pensavo che i buoni venditori allo scoperto potessero essere addestrati come investitori di valore a lungo focalizzati perché dovrebbe essere lo stesso set di abilità; stai strappando i numeri, stai valutando le imprese, stai assegnando un valore consolidato e, si spera, stai vedendo qualcosa che il mercato non vede.Ma ora Ia € ™ ve imparato che thereâ € ™s una grande differenza tra un investitore di valore a lungo focalizzata e un buon short-seller. Questa differenza è psicologica e penso che rientri nel regno della finanza comportamentale.

Le persone che perdono soldi hanno sempre bisogno di qualcuno da incolpare.

È molto difficile nello spazio tecnologico quando sei stato costretto a prosperare di nuovo.

E quindi può essere molto nell'interesse della banca A vendere-short azioni della banca B, o comprare CDSE sulla banca B, perché hanno esposizione alla banca B. È la cosa responsabile da fare come fiduciario, eppure se tutti lo fanno allo stesso tempo, è destabilizzante perché tutti vendono.

I derivati in sé e per sé non sono il male. Non c'è niente di male nel modo in cui vengono scambiati, nel modo in cui vengono contabilizzati e nel modo in cui vengono finanziati, come qualsiasi altro strumento finanziario, se fatto correttamente.

Dubai era una bolla immobiliare. Chiaro e semplice. Andare a Dubai e vedere cosa è successo. Lo era... quello che io chiamo il "complesso dell'edificio" - è solo che possiamo crescere costruendo un sacco di edifici e cercando di attirare la gente a venire qui, rimanere qui, e mettere uffici qui e prima o poi, ne metti troppi.

L'assistenza sanitaria sta crescendo ora a circa il 10% all'anno nella top line degli Stati Uniti, contro il 3% per l'economia. Come qualcuno con una matita affilata e un occhio per questo genere di cose, questo non può durare.

Capirò sempre l'aspetto Schadenfreude alle vendite allo scoperto. Capisco che a nessuno piacerà sempre. Sono anche convinto nella parte più profonda delle mie ossa che la vendita allo scoperto svolge il ruolo di cane da guardia finanziario in tempo reale. È uno dei pochi controlli ed equilibri del mercato.

Ciò che definiamo come una bolla è qualsiasi tipo di inflazione patrimoniale alimentata dal debito in cui il flusso di cassa generato dall'attività stessa-una proprietà in affitto, un edificio per uffici, un condominio - non copre il debito contratto per acquistare l'attività. Quindi dipendi da un pazzo più grande, se vuoi, per entrare e comprare a un prezzo più alto.